? ?2013年，KKR向青島海爾砸入34億元，持有后者6.06億股。通過3輪減持，KKR目前仍持有后者3.05億股。以截至2018年5月21日的18.43元股價計算，其所持股票市值超過56億元。加上此前分紅，KKR的這筆投資目前浮盈超過80億元，業績亮眼。2018年5月16日，青島海爾發布公告稱，其背后的大股東之一——KKR通過拋售其股票，套現了近10億元。這是KKR近半年來第三次對青島海爾實施大規模減持，三次套現金額累計達50多億元。對KKR來說，青島海爾的這個中國故事并不是孤例。這家成立于1976年的私募巨頭，目前資產管理規模已經超過千億美元。在其超40年的投資征程中，復合收益率超過巴菲特。從2005年開始，它把觸手伸向亞洲，并從一開始就對中國市場的本土需求有著敏銳的重視。青島海爾的故事，不過是其帶來的眾多啟示之一。當年主導投資青島海爾項目的KKR前全球合伙人，現任德弘資本董事長劉海峰在第十二屆投中年會上透露，2014年KKR之所以投資青島海爾，主要有如下考慮：一方面，青島海爾是穩定型、市場型的制造企業，但因為不是熱點，價值被嚴重低估。KKR投資青島海爾時，后者的市盈率是8.5倍，市值達330億元，賬上凈現金超過200億元。對比國際同類企業——GE、惠而浦等的市盈率均在15倍左右。KKR認為，海爾將受益于中國快速成長的城市化，成為價值洼地。另外，KKR方面覺得，通過并購，青島海爾在投后管理上的提升空間非常大。投資青島海爾后，KKR做了很多投后管理工作，包括利用后者資產負債表上的200多億元凈現金，收購GE的白色家電業務，以提升每股凈利潤；幫助海爾建立新的采購體系，為公司節省了約16億元的采購成本等。事實證明了KKR的努力成果。目前，青島海爾的股價已經提升了3倍多，KKR也在這筆投資中收獲了豐厚回報。合算下來，KKR套現及分紅所得已近56億人民幣，扣除成本外，其“落袋為安”的資金已經達23億元。